Download PDF by Christina Bark: Der Kapitalisierungszinssatz in der Unternehmensbewertung:

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  • February 14, 2018
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By Christina Bark

ISBN-10: 3834926426

ISBN-13: 9783834926425

ISBN-10: 3834961248

ISBN-13: 9783834961242

Der Kapitalisierungszinssatz in der Unternehmensbewertung wird seit Jahren kontrovers diskutiert. Christina Bark analysiert neben der theoretischen Fundierung und der Operationalisierung der Zinsfußkomponenten in der praktischen Unternehmensbewertung auch mögliche Interdependenzen, die sich bei der empirischen Bestimmung der einzelnen Zinsfußkomponenten anhand historischer Daten ergeben. Sie zeigt, dass bei Verwendung derjenigen Kapitalmarktdaten, die gegenwärtig in der Bewertungspraxis zur Bestimmung des Kapitalisierungszinssatzes herangezogen werden, nicht sämtliche Abhängigkeiten der Zinsfußkomponenten untereinander abgebildet werden.

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Haley/Schall (1979), S. 202-208 und S. 230-237. Vgl. Jaschke/Stehle/Wernicke (2000), S. 445. 3. 1. Überblick und Vorgaben des IDW Trotz der theoretisch unstrittigen Eignung von Spot Rates zur Ermittlung des risikolosen Basiszinssatzes zeigt die Intensität der Diskussion in Literatur und Praxis, dass es sich beim Basiszinssatz um ein kontroverses und keinesfalls abschließend geklärtes Problem von erheblicher praktischer Bedeutung handelt. a. die Frage nach der korrekten Operationalisierung des risikolosen Zinssatzes.

Jonas/Wieland-Blöse/Schiffahrt (2005), S. 648; Obermaier (2006), S. 474. a. im mittleren und langen Laufzeitbereich ab,83 jedoch spricht die geringe Liquidität der Zinsstrips und die vergleichsweise einfache Verfügbarkeit der Bundesbankdaten für eine Schätzung auf Basis der Svensson-Methodik. Zur weiteren Komplexitätsreduktion besteht die Möglichkeit, die von der Deutschen Bundesbank regelmäßig veröffentlichte „tägliche Zinsstruktur am Rentenmarkt“ als näherungsweise richtige Spot Rates84 für die Unternehmensbewertung heranzuziehen.

Kapitel 5 gibt als Zwischenergebnis einen Überblick über das gegenwärtige Vorgehen in Theorie und Praxis. Neben der Darstellung der theoretisch fundierten und praktisch umgesetzten Ableitung der einzelnen Zinsfußkomponenten steht deren konsistente und nachvollziehbare Verknüpfung im Mittelpunkt der vorliegenden Arbeit. So werden in den Kapiteln 2 bis 5 nicht nur die hinter den einzelnen Zinsfußkomponenten stehenden theoretische Modellkonzeptionen erarbeitet und deren gegenwärtige praktische Implementierung in der Unternehmensbewertung aufgezeigt, es werden auch Konsistenzüberlegungen angestellt, die sich durch die unterschiedlichen Annahmebündel ergeben.

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Der Kapitalisierungszinssatz in der Unternehmensbewertung: Eine theoretische, praktische und empirische Analyse unter Berücksichtigung möglicher Interdependenzen by Christina Bark


by Kevin
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